GMKN — ГМК Норильский никель

ГМК Норильский никель — лидер горно-металлургической промышленности России, крупнейший в мире производитель никеля и палладия. Компания опубликовала хорошие финансовые показатели за 1П18. Отношение чистого долга к EBITDA на конец отчетного периода снизилось до 1,1, что в соответствии с акционерным соглашением предполагает высокие дивиденды. Промежуточные дивиденды за 1П18 составят около $11,4 на акцию (доходность около 7%). Мы рекомендуем покупать акции Норильского Никеля из-за высоких дивидендов и заинтересованности акционеров компании в выкупе акций с рынка. В последние месяцы Интеррос приобрел на рынке 2% акций Норильского Никеля (стоимость пакета порядка $500 млн), увеличив свою долю в компании до 34%. 

Менеджмент предлагает направлять на дивиденды 60% EBITDA, если соотношение чистого долга к EBITDA на конец года будет менее 1,8, и 30% EBITDA — если более 2,2. Доля EBITDA в диапазоне 30% и 60% будет рассчитываться обратно пропорционально коэффициенту, если уровень чистого долга к EBITDA будет находиться между 1,8х и 2,2х. Из-за прогнозируемого роста net debt/ebitda до 1,8 к концу 2017 года менеджмент предупредил о возможном сокращении коэффициента выплат. Из-за желания крупнейшего акционера развивать компанию в ближайшее время стратегия выплат дивидендов может быть пересмотрена в сторону их уменьшения. 

Норильский никель является давним мировым монополистом в отрасли добычи никеля. Инвестиционный фонд «Фобир Инвест», рекомендует к покупке акции этого горно-металлургического гиганта в виду хорошего прироста стоимости акций компании, обусловленным активным развитием бизнеса.